Take It or Leave It

你投入自己的專業工作多少時間？一天8小時到12小時，一年大約是2百天；你的年收入螱少？或許50萬或許500萬！當你要賺取自己工作上面的報酬時，你可以花上一天平均9個小時去賺取自己的年收入；可是你每大花多久時間在投資的研究、資料的蒐集與綿密的思考當中？很少人可以花上工作時間的五分之一吧！你可以一天花9個小時來賺取月薪6萬元，可是卻只想每天花20分鐘就在投資領域賺取一個月數十萬的報酬，如果有人跟你說辦得到，那他不是騙子就是想賺你的手續費或佣金。


1.低收入、低資產
　收入減支出所剩無幾，資產總值沒有超過三年生活所需者：你需要的是專業知識的累績，儲蓄與增加工作收入才是要務，千萬別進來投資市場
2.高收入、低資產
　收入大於支出一倍，但資產總值仍然沒有超過五年生活所需者；35歲以下之高收入低資產者：最多可投入七至八成的資金在股市，放點膽量去投資，切忌分散投資，在這樣的年齡與財務狀況下，只有多空判斷，沒有資產配置的必要。
　35歲以上之高收入低資產者：資產總值還是超過5年生活所需後再進來股市，否則頂多能用Top-Down的方式做點產業龍頭的波段操作。
3.高收入、高資產
　收入大於支出一倍，且閒置資產總值（所有資產古掉自有房屋、負債、事業所需之2年週轉金）不到10年生活所需者：追求財富加速累積是最重要的事物，這個階段就是小康與好野人的分野，風險大、報酬高的股市仍舊是優先的選擇。
4.低收入、高資產
　步入退休與人生後半段，請別再得戀股市。


核心股佔部位的四成左右：買點看總體面，標的看財務面，就是「最壞的時機買入最好的股票」
非核心持股佔零到四成：「壞時機買到壞股票」
剩下的兩成：突發狀況、非理性下跌時去搶反彈

投機的股票就要用投機的心態去面對；投資的標的就要用投資的氣度去面對。沒有一種金融商品是不能買進的，只不過要記得「當初的心情」，投資與投機、短線與長線可別搞亂了。


1.交易不是做苦工，無法快樂就別做。
2.隨時保持彈性，多空趨勢轉折時能迅速轉向。
3.先關注虧損部位。
4.用大量閱讀來彌補天份不足。
5.經常逆向思考。

這是一本非常值得看的書…對真心想學投資的人來說，從財務分析到總體經濟，再到心理層面，都會讓你收穫良多。
交易員的靈魂：您的投資出口在哪裡？

4123營收與股價比較圖


6116營收與股價比較圖

晟德的年增率最高點在2007年2月，股價到七月才爬到最高點，但營收不穩定，年增率也大幅衰退，股價馬上從8X元，跌到4X元。其中，2007年第二、三季的稅前淨利高出營業利益太多(見下表)，表示業外收入佔很大部份，看看第四季的情況如何，感覺怪怪的…

彩晶營收2月到谷底後，開始穩定回升，七八月時達到最高峰，年增率也在六月創近期新高，股價也從年初十塊以下，漲到十一月最高點17塊，但營收也明顯開始衰退，股價應該要修正回來了。

Good Idea!

我只有十七歲，可是非常忙碌，理由是因為，我是個可靠的人。

……

雖說七十多歲仍在擔任道路工程的作業員，可是爺爺並不必拿十字鎬或是鏟子，而是管理員，負責在因為施工而改成單向通行的馬路上拿著紅色棒子指揮車輛行進。由於爺爺以前是海軍的火炮士官，完美的指揮動作似乎相當出名，儘管身分並非正式員工而是臨時僱員，工作卻從未間斷。

……

「如果高橋擁有屋鋪那種腿力的話，大概一年可以盜壘一百次以上吧，並且可以打破福本豐的記錄，就是這麼回事。換句話說，屋鋪啊，只能算是運動會的選手，如果讓他拿下盜壘王是非常不好的事情，對職棒界，對小孩子的影響，甚至對全人類的和平來說，都不是件好事。」

……

「我決定自己也要來盜壘，雖說是在丁字路口指揮交通，但主要的工作是，協助由支路通往幹道的車輛，而且是右轉車，了解嗎？因為視線不銀嘛，所以，不用說，我必須先確認幹道的雙向都沒有來車，然後指示支路上暫停的車輛行進，如果只是這樣並沒有什麼風險對吧？可是，我開始盜壘了。」

「我不懂。」

「我都等到最後一刻才下指示，一來幹道上的車輛看不到從丁字路口開出來的車，暫停車輛的駕駛也看不到左右，只能等待我的指示，我就是在那時候…」

……

放學之後我跑去爺爺工作的地方偷看。爺爺不是個會說謊的人，可是親眼目睹右轉車輛差一點發生車禍時我還是嚇得都快連褲子了。左右兩側來車的駕駛以及右轉車的駕駛，大概也一樣嚇得快要連褲子了吧。爺爺面對這種一觸即發的狀況大聲嚷嚷了一聲，笑嘻嘻地目送車輛離去之後，從口袋中掏出記事簿，在上面記了些東西。想必是登記新的盜壘成功次數吧。我一定得想想辦法才行。

……

三天後，廣島鯉魚的公關人員來電。教練的門路很管用，所以消息一下子就傳到了鯉魚隊那邊。

「……老實說，平常我們是不會這麼做的……」

「我知道，真是不好意思。」

「老爺爺的情況，是不是很不好？」

「是的。」

雖然不願說謊，這種時候也無可奈何。

……

爺爺笑容滿面。十月二十號對大洋一戰，高橋兩次盜壘成功，將記錄推到了六十九次，與第二名屋鋪的差距拉大到十二次，再加上親耳聽到了高橋的聲音，所以非常開心。

爺爺請我上鮮果吧吃冰淇淋哈蜜瓜拼盤還有草莓可麗餅。

「對了，有件事我很想知道，在那個丁字路口，車子開出去的時候，爺爺好像喊了一聲，究竟喊了什麼話呢？」

困子，那還用問哪，車子起步時我是這麼喊的…爺爺舔著香蕉百匯，興奮地說道…

跑啊！　高橋！

這是最後一篇故事，也是我最愛的一篇，真是太有趣了，看完有種很熱血的感覺。

延伸閱讀：跑啊！西岡剛………走れ！！ツヨシ | 米果【私‧生活意見】

1998年之前，Fed Rate的反應時間較公債市場快；自1998年後，公債市場的反應速度較為領先Fed Rate的變更。(點擊可看原圖)

資料來源：Daily Treasury Yield Curve Rates
延伸閱讀：
2y的美國公債 vs fed fund rate | 獵豹財務長部落格(JaguarCSIA)~證券分析師的投資狂想曲
Fed Rate 與台股、美股關係圖

「如何獲得接近市場報酬的回報? 對投資人來說，最簡單可行的方法就是指數型基金。」
「說到賺錢，誰不想當Best? 誰不想買到表現最好的基金，漲最多的股票，置身於最會飆的市場。況且，當best，可就是賺最多錢。錢，有人嫌多的嗎?」
「普魯士名將，戰爭論作者，克勞塞維茨說過”The greatest enemy of a good plan is the dream of a perfect plan.”追求完美的想法，是一個好計畫的最大敵人。」
「巴菲特曾經說過” Most investors, both institutional and individual will find that the best way to own common stocks is through an index fund that charges minimal fees. They are sure to beat the net results delivered by the great majority of investment professionals.” 巴菲特其實是指數投資的贊同者。他說，藉由費用低廉的指數型基金，將可以打敗絕大多數專業投資人。」
「班傑明‧葛拉漢是證券分析 (Security Analysis)一書的作者，人稱價值投資之父。在1976年，接受Journal of Finance訪問時，作了以下表示”I am no longer an advocate of elaborate techniques of security analysis in order to find superior value opportunities. This was a rewarding activity, say, 40 years ago, when [the bible of fundamental stock analysis, Graham and Dodd's Security Analysis] was first published; but the situation has changed. I doubt whether such extensive efforts will generate sufficiently superior selections to justify their cost.” 大師在晚年，已不再認同以分析方法找到具有投資價值股票的方法。他說，在40年前，證券分析是有意義的事情。但現在(1976年)，他懷疑這個作法能否在扣除成本後，還能帶來更高的報酬。為什麼葛拉漢會有這樣態度上的改變。因為時代變了。」
「指數型基金是一種免佣基金(No-load fund)。也就是說，你投入1000美金，基金每單位值20美金，你就會買到50單位，你不用再付任何手續費給銷售端或是基金公司。現在， Vanguard公司的絕大多數指數型基金，都是免佣基金。只有新興市場指數基金(Emerging Market Stock Index)，收0.5%的purchase fee。不過這筆錢，不是流入基金公司的口袋，是歸給基金資產，作為買入新興市場證券的成本，所以嚴格算起來，不算是種load，不是佣金。」
「基金因週轉率產生的成本支出和買賣股票產生的市場影響(market impact)，在指數型基金也將會被壓到最低，因為它很少大量買賣股票。」
「指數型基金不是白吃的午餐，是其他投資人幫你付的錢。因為有其他投資人付錢給基金公司研究市場，因為有其 他投資人自行分析證券，因為他們的付出，讓市場有了效率，指數型基金才更容易存活。所以，指數型基金的推崇者雖然時常指出主動操作型基金的弱點、自行進出 市場的缺點，但市場沒有主動的參與者，是不可能具有效率的。也就是說，假如有天，市場上多數的投資人都相信指數型基金的好處，大家都買指數型基金，不研究 市場了，那麼我會選擇轉換跑道。這時候主動研究，找尋市場上的機會，可會是非常有意義的事。要多少比率的投資人投入指數型基金，才會讓市場開始失去效率， 沒有人知道? 或許是99%，也可能是99.999%。不論是那個，我們離這個數字還非常遙遠。」
來源：最好與很好的抉擇

「沒想過這個問題、不知道小小一兩趴的殺傷力、短視、太過自信、以為指數投資在低效率市場無效」
來源：不買指數型基金的原因(Index Funds, Why Not?)

「總結來說

買了一支主動型基金，明年在同類型基金中，它可能排名在前10%，也可能是倒數10%。

買了一支指數型基金，年年月月，它都會落在前50%。

選擇平均來打敗平均。假如你能甘於每年就是平均值的基金表現，長久下來，你將贏過大多數的主動型基金投資人。而且，這是一個幾乎可以確定的事。因為主動投資人付出的成本，讓他們整體平均報酬將連市場平均都不如。」
綠角

來源：朱學恆的路西法地獄 - 地上最強老爹傳說！

看完這兩個影片，大多數的人都應該要感到自己已經是真他媽的幸福了！

中文介紹：Nobody, Nowhere, Nothing: 台中航站公園(Taichung Gateway park)

原文介紹：
Stan Allen Architect | ARCHITECT ONLINE
Taichung Gateway park by Stan Allen Architects | dezeen
taichung park way | stan allen architect




圖片來源：Architect Magazine

可以看出來預定地在逢甲大學的旁邊，黑色虛線是台鐵、綠紅藍是三條捷運，藍色粗線則是台灣高鐵連到公園預定地，再經都會公園到機場的假想路線，希望能快點兒蓋好囉！

跌幅超過6.5%、跌點超過500點，以紅色標記。