4123營收與股價比較圖
6116營收與股價比較圖
| 月份 |
4123 晟德 |
6116 彩晶 |
| 2006/01 |
-21.23 |
64.95 |
| 2006/02 |
-14.96 |
37.26 |
| 2006/03 |
-24.21 |
34.43 |
| 2006/04 |
-21.79 |
8.97 |
| 2006/05 |
-9.41 |
-13.85 |
| 2006/06 |
-4.09 |
-40.12 |
| 2006/07 |
9.03 |
-25.77 |
| 2006/08 |
63.81 |
-1.65 |
| 2006/09 |
0.25 |
5.76 |
| 2006/10 |
20.35 |
16.52 |
| 2006/11 |
32.66 |
1.05 |
| 2006/12 |
18.67 |
0.48 |
| 2007/01 |
45.03 |
4.4 |
| 2007/02 |
131.66 |
-3.29 |
| 2007/03 |
2.48 |
-7.18 |
| 2007/04 |
30.68 |
16.75 |
| 2007/05 |
37.62 |
60.43 |
| 2007/06 |
0.66 |
120.01 |
| 2007/07 |
19.67 |
91.42 |
| 2007/08 |
-26.14 |
58.81 |
| 2007/09 |
29.86 |
44.4 |
| 2007/10 |
15.81 |
20.32 |
| 2007/11 |
13.71 |
20.2 |
| 2007/12 |
1.93 |
7.87 |
晟德的年增率最高點在2007年2月，股價到七月才爬到最高點，但營收不穩定，年增率也大幅衰退，股價馬上從8X元，跌到4X元。其中，2007年第二、三季的稅前淨利高出營業利益太多(見下表)，表示業外收入佔很大部份，看看第四季的情況如何，感覺怪怪的…
|
期別
|
96.3Q |
96.2Q |
96.1Q |
| 營業毛利率 |
48.12 |
51.07 |
54.71 |
| 營業利益率 |
10.78 |
14.17 |
27.57 |
| 稅前淨利率 |
82.31 |
90.53 |
38.44 |
彩晶營收2月到谷底後，開始穩定回升，七八月時達到最高峰，年增率也在六月創近期新高，股價也從年初十塊以下，漲到十一月最高點17塊，但營收也明顯開始衰退，股價應該要修正回來了。
|
期別
|
96.3Q |
96.2Q |
96.1Q |
| 營業毛利率 |
34.19 |
12.04 |
-4.08 |
| 營業利益率 |
31.68 |
7.31 |
-10.5 |
| 稅前淨利率 |
29.4 |
6.81 |
-14.61 |
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| |
Total Revenue |
Gross Profit |
Operating Income |
Income Before Tax |
Income After Tax |
Total Assets |
Total Equity |
| 06.3Q |
2,689.67 |
1,640.95 |
931.33 |
1,039.51 |
733.36 |
15,693.23 |
14,397.09 |
| 06.4Q |
3,205.50 |
1,922.35 |
1,060.59 |
1,184.73 |
1,030.72 |
18,473.35 |
17,039.84 |
| 07.1Q |
3,663.97 |
2,193.55 |
1,221.21 |
1,351.94 |
1,002.16 |
20,015.44 |
18,377.21 |
| 07.2Q |
3,871.99 |
2,311.73 |
1,104.62 |
1,241.75 |
925.12 |
21,423.89 |
19,659.61 |
| 07.3Q |
4,231.35 |
2,568.77 |
1,317.84 |
1,472.27 |
1,069.99 |
23,340.65 |
21,036.77 |
Values in Millions Dollars
Source: MSN Money
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目前EPS：3.93
預估未來十年每股盈餘成長率：17.1
MSN預估22.4
預估未來十年的本益比：
98-07年AV P/E平均：18.3
成長率兩倍34.2
以AAPL來說01年的本益比為-185，02年為112.8，這兩年遠超出平均值的大幅震盪，所以排除這兩年的話…
98-00及03-07年的本益比平均約為32
未來EPS10年倍增2.38倍為21.7
最低報酬15%標價約為(32*21.7)/4=173
如以MSN預估成長率為…
未來EPS10年倍增3倍為31.4
最低報酬15%標價約為(32*21.7)/4=251
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目前EPS：3.72
97年Book Value/ Share：9.18
06年Book Value/ Share：24.39
10年約2.3倍，約4.3年倍增一次，成長率約16.7%(72/4.3)
MSN預估8.5%
預估未來十年每股盈餘成長率：8.5%
成長率兩倍17%
97-06年Avg P/E平均：15.82%
預估未來十年的本益比：15.8
未來EPS約8.4年(72/8.5)倍增一次，10年倍增1.19倍為8.85。
最低報酬15%標價約為(15.8*8.85)/4=34.95
安全利潤價格約為17.5
目前是近31塊(12/25)…
如果預估成長率以16.7來算的話，最低報酬15%標價約為(15.8*19.34)/4=76.4。
安全利潤價格約為38.2
預估價格會有這樣兩倍的落差，我想是因為次貸的原因，看花旗(Citigroup Inc)有沒有辦法恢復正常的營運。
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2006年至今每月營收與股價的對照
2006年至今每季的損益(修正為非累計資料)
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昨天算出GARMIN的標價
目前EPS：3.32
預估未來十年每股盈餘成長率：19.7%
98年每股帳面價值(Book Value/Share)為0.76
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為7.21
八年約3.1倍，約兩年半倍增一次，按72法則算出約28.8%
專家預估盈餘成長率為19.7%
取其小者
預估未來十年的本益比：20
00到06年的Avg P/E平均為20與成長率兩倍39.4取其小者
十年後EPS約2.7次倍增為22.57
最低報酬15%標價約為(20*22.57)/4=112.85
安全利潤價格56.42
目前GRMN價格為84
所以有一點點高
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今天來算Google的標價，在此已經假設Google及Garmin都是極優異公司，所以不去審視五大數字-投資資本報酬率、淨值成長率、每股盈餘成長率、營收成長率(或毛利成長率)、現金流量成長率。
目前EPS：12.78
預估未來十年每股盈餘成長率：31.9%
02年每股帳面價值(Book Value/Share)為1.17
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為55.15
四年約倍增5.4次，約0.74年倍增一次，按72法則算出約97%
msn money預估盈餘成長率為31.9%
取其小者為31.9%
預估未來十年的本益比：62
04年到06年的Avg P/E平均為66
盈餘成長率的兩倍約為62
取其小者為62
72/31約2.3意指每2.3年倍增一次
十年後EPS倍增4.3次約為265
最低報酬15%標價約為(62*265)/4=4107.5
安全利潤價格2053
目前GOOG為633
所以太低了，快買進…不是吧！
應該是GOOG的樣本數還不夠多，辜且不論是否該買進GRMN，至少GRMN的樣本數比GOOG多，所以應該算出來的標價是比較可信的。
如果該公司有股票分割(stock split)的話，不知該怎麼算？
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今天看完這本書
有錢人就做這件事：學會巴菲特投資第一定律
算出GARMIN的標價
目前EPS：3.32
預估未來十年每股盈餘成長率：19.7%
98年每股帳面價值(Book Value/Share)為0.76
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為7.21
八年約3.1倍，約兩年半倍增一次，按72法則算出約28.8。
專家預估盈餘成長率為19.7%
取其小者
預估未來十年的本益比：20
00到06年的Avg P/E平均為20與成長率兩倍39.4取其小者
十年後EPS約2.7次倍增為22.57
最低報酬15%標價約為(20*22.57)/4=112.85
安全利潤價格56.42
目前GRMN價格為84
所以有一點點高
呼~好累！
(奇怪，用來算GOOG不準耶…算出來標價一兩千塊…還是Google真的太強了，嚇死！)
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投資 Investment (8)
