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4123營收與股價比較圖


6116營收與股價比較圖

月份 4123 晟德 6116 彩晶
2006/01 -21.23 64.95
2006/02 -14.96 37.26
2006/03 -24.21 34.43
2006/04 -21.79 8.97
2006/05 -9.41 -13.85
2006/06 -4.09 -40.12
2006/07 9.03 -25.77
2006/08 63.81 -1.65
2006/09 0.25 5.76
2006/10 20.35 16.52
2006/11 32.66 1.05
2006/12 18.67 0.48
2007/01 45.03 4.4
2007/02 131.66 -3.29
2007/03 2.48 -7.18
2007/04 30.68 16.75
2007/05 37.62 60.43
2007/06 0.66 120.01
2007/07 19.67 91.42
2007/08 -26.14 58.81
2007/09 29.86 44.4
2007/10 15.81 20.32
2007/11 13.71 20.2
2007/12 1.93 7.87
晟德的年增率最高點在2007年2月,股價到七月才爬到最高點,但營收不穩定,年增率也大幅衰退,股價馬上從8X元,跌到4X元。其中,2007年第二、三季的稅前淨利高出營業利益太多(見下表),表示業外收入佔很大部份,看看第四季的情況如何,感覺怪怪的…
期別
96.3Q 96.2Q 96.1Q
營業毛利率 48.12 51.07 54.71
營業利益率 10.78 14.17 27.57
稅前淨利率 82.31 90.53 38.44

彩晶營收2月到谷底後,開始穩定回升,七八月時達到最高峰,年增率也在六月創近期新高,股價也從年初十塊以下,漲到十一月最高點17塊,但營收也明顯開始衰退,股價應該要修正回來了。
期別
96.3Q 96.2Q 96.1Q
營業毛利率 34.19 12.04 -4.08
營業利益率 31.68 7.31 -10.5
稅前淨利率 29.4 6.81 -14.61

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  Total Revenue Gross Profit Operating Income Income Before Tax Income After Tax Total Assets Total Equity
06.3Q 2,689.67 1,640.95 931.33 1,039.51 733.36 15,693.23 14,397.09
06.4Q 3,205.50 1,922.35 1,060.59 1,184.73 1,030.72 18,473.35 17,039.84
07.1Q 3,663.97 2,193.55 1,221.21 1,351.94 1,002.16 20,015.44 18,377.21
07.2Q 3,871.99 2,311.73 1,104.62 1,241.75 925.12 21,423.89 19,659.61
07.3Q 4,231.35 2,568.77 1,317.84 1,472.27 1,069.99 23,340.65 21,036.77
Values in Millions Dollars
Source: MSN Money

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中華電的十二月均營收都在153~156億元之間,每月營收振幅以154億為基準,都在9%以內。(且唯獨在三月時,營收較差?)
電信公司的收入來自用戶話費,所以,較不受景氣的影響。

旺宏的十二月均營收都在18~20億元之間,每月營收的振幅以19億為基準,達47%之譜。
可見一年只有三四個月營收表現較好,容易受景氣影響,但十二月均線還算穩定。

力晶的十二月均營收則在64~88億元之間,每月營收的振幅以81億為基準,近50%。
尤其十二月均線已明顯呈現下滑,生產DRAM的獲利已大不如前,非常受景氣影響。

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目前EPS:3.93

預估未來十年每股盈餘成長率:17.1
MSN預估22.4

預估未來十年的本益比:
98-07年AV P/E平均:18.3
成長率兩倍34.2

以AAPL來說01年的本益比為-185,02年為112.8,這兩年遠超出平均值的大幅震盪,所以排除這兩年的話…
98-00及03-07年的本益比平均約為32

未來EPS10年倍增2.38倍為21.7
最低報酬15%標價約為(32*21.7)/4=173

如以MSN預估成長率為…
未來EPS10年倍增3倍為31.4
最低報酬15%標價約為(32*21.7)/4=251

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目前EPS:3.72

97年Book Value/ Share:9.18
06年Book Value/ Share:24.39

10年約2.3倍,約4.3年倍增一次,成長率約16.7%(72/4.3)
MSN預估8.5%
預估未來十年每股盈餘成長率:8.5%

成長率兩倍17%
97-06年Avg P/E平均:15.82%
預估未來十年的本益比:15.8

未來EPS約8.4年(72/8.5)倍增一次,10年倍增1.19倍為8.85。
最低報酬15%標價約為(15.8*8.85)/4=34.95
安全利潤價格約為17.5
目前是近31塊(12/25)

如果預估成長率以16.7來算的話,最低報酬15%標價約為(15.8*19.34)/4=76.4。
安全利潤價格約為38.2

預估價格會有這樣兩倍的落差,我想是因為次貸的原因,看花旗(Citigroup Inc)有沒有辦法恢復正常的營運。

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2006年至今每月營收與股價的對照


2006年至今每季的損益(修正為非累計資料)

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昨天算出GARMIN的標價
目前EPS:3.32
預估未來十年每股盈餘成長率:19.7%
98年每股帳面價值(Book Value/Share)為0.76
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為7.21

八年約3.1倍,約兩年半倍增一次,按72法則算出約28.8%
專家預估盈餘成長率為19.7%
取其小者
預估未來十年的本益比:20
00到06年的Avg P/E平均為20與成長率兩倍39.4取其小者
十年後EPS約2.7次倍增為22.57
最低報酬15%標價約為(20*22.57)/4=112.85
安全利潤價格56.42
目前GRMN價格為84
所以有一點點高


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今天來算Google的標價,在此已經假設Google及Garmin都是極優異公司,所以不去審視五大數字-投資資本報酬率、淨值成長率、每股盈餘成長率、營收成長率(或毛利成長率)、現金流量成長率。

目前EPS:12.78
預估未來十年每股盈餘成長率:31.9%
02年每股帳面價值(Book Value/Share)為1.17
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為55.15
四年約倍增5.4次,約0.74年倍增一次,按72法則算出約97%
msn money預估盈餘成長率為31.9%
取其小者為31.9%
預估未來十年的本益比:62
04年到06年的Avg P/E平均為66
盈餘成長率的兩倍約為62
取其小者為62

72/31約2.3意指每2.3年倍增一次
十年後EPS倍增4.3次約為265
最低報酬15%標價約為(62*265)/4=4107.5
安全利潤價格2053
目前GOOG為633

所以太低了,快買進…不是吧!
應該是GOOG的樣本數還不夠多,辜且不論是否該買進GRMN,至少GRMN的樣本數比GOOG多,所以應該算出來的標價是比較可信的。
如果該公司有股票分割(stock split)的話,不知該怎麼算?

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今天看完這本書
有錢人就做這件事:學會巴菲特投資第一定律

算出GARMIN的標價

目前EPS:3.32
預估未來十年每股盈餘成長率:19.7%
98年每股帳面價值(Book Value/Share)為0.76
06年每股帳面價值(Book Value/Share)為7.21

八年約3.1倍,約兩年半倍增一次,按72法則算出約28.8。
專家預估盈餘成長率為19.7%
取其小者
預估未來十年的本益比:20
00到06年的Avg P/E平均為20與成長率兩倍39.4取其小者

十年後EPS約2.7次倍增為22.57
最低報酬15%標價約為(20*22.57)/4=112.85
安全利潤價格56.42

目前GRMN價格為84
所以有一點點高
呼~好累!
(奇怪,用來算GOOG不準耶…算出來標價一兩千塊…還是Google真的太強了,嚇死!)

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